0

السياسة النقدية لروسيا سبتمبر 2022

  • September 22, 2022

في اجتماعه يوم 16 سبتمبر ، خفض البنك المركزي الروسي (CBR) سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 50 نقطة أساس إلى 7.50٪. هذه الخطوة هي الخفض السادس على التوالي منذ بداية الحرب في أواخر فبراير. والجدير بالذكر أن بيان البنك قد أشار إلى أن دورة التيسير قد وصلت الآن على الأرجح إلى نهايتها.

وجاء تحرك البنك على خلفية التراجع المستمر للضغوط التضخمية وانكماش النشاط الاقتصادي. انخفض معدل التضخم في أغسطس إلى 14.3٪ (يوليو: 15.1٪) ، ووفقًا للبيانات الأسبوعية ، فقد تراجع أكثر في أوائل سبتمبر. ويرجع ذلك أساسًا إلى مرونة الروبل وضعف طلب المستهلكين وزيادة المعروض من بعض السلع وسط ضوابط التصدير. وفي الوقت نفسه ، من المقرر أن ينكمش الناتج المحلي الإجمالي بوتيرة أكثر حدة في الربع الثالث ، وسط انخفاض في الدخل الحقيقي للأسر ، كما تقوض العقوبات قدرات الإنتاج بين الشركات المصنعة ومقدمي الخدمات.

كان البيان الرسمي للبنك أقل تشاؤمًا بشكل ملحوظ في سبتمبر ، حيث قال: “نعتقد أن لدينا الآن مجالًا أقل لخفض سعر الفائدة الرئيسي”. من ناحية أخرى ، يبدو أن الاقتصاد صامد بشكل أفضل في الربع الثالث مما توقعه البنك المركزي في يوليو. من ناحية أخرى ، ظلت توقعات التضخم مرتفعة في أغسطس ، بينما ارتفع معدل التضخم الأساسي الشهري. نتيجة لذلك ، أشار البنك إلى استعداده لإيقاف سياسة التيسير النقدي بل وألمح إلى احتمال رفع سعر الفائدة في المستقبل.

تتوقع CBR أن يخف التضخم إلى 12.0-13.0٪ في 2022 ، ثم إلى 5.0–7.0٪ في 2023 ، والعودة إلى الهدف 4.0٪ في 2024. وفي الوقت نفسه ، يتوقع البنك أن ينكمش انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.0–6.0٪ في 2022.

يقوم أعضاء لجنة FocusEconomics حاليًا بمراجعة توقعاتهم بعد أحدث خطوة CBR.