0

اليابان لديها فرصة “مرة واحدة في العمر” لإنهاء الانكماش ، كما يقول مسؤول بنك اليابان المغادر

تحتاج اليابان إلى حوافز نقدية ومالية أكثر جرأة لاغتنام “فرصة العمر” من ضغوط التضخم العالمية لإنهاء حربها على الانكماش ، وفقًا لعضو مجلس إدارة بنك اليابان الذي ترك البنك المركزي مؤخرًا.

تعرض بنك اليابان لضغوط السوق في الأشهر الأخيرة لإعادة تقييم سياسته النقدية فائقة السهولة حيث تتسابق البنوك المركزية على مستوى العالم لرفع أسعار الفائدة لترويض ارتفاع أسعار المواد الغذائية والسلع. مع استمرار أسعار الفائدة اليابانية عند 0.1 في المائة ، أدى الاختلاف في العائدات العالمية في وقت سابق من هذا العام إلى انخفاض الين إلى أدنى مستوى له في 24 عامًا مقابل الدولار الأمريكي.

لكن Goushi Kataoka ، وهو انعكاسي قوي ترك مجلس إدارة بنك اليابان الشهر الماضي وعُين كبير الاقتصاديين في PwC Consulting في اليابان ، حذر من أن أي محاولة لإضعاف جهود البنك المركزي لضرب هدف التضخم البالغ 2 في المائة والحفاظ عليه سيكون له عواقب وخيمة على آسيا. أكبر اقتصاد متقدم.

بعد انفجار الفقاعة الاقتصادية في اليابان في عام 1990 ، أصبحت البلاد حبيسة حلقة مفرغة من النمو البطيء وركود أو هبوط الأسعار ، مما أدى إلى استمرار نقص الطلب.

أدى انخفاض الين وارتفاع أسعار النفط مؤخرًا إلى دفع التضخم العام الياباني إلى 2.5 في المائة. ومع ذلك ، باستثناء أسعار السلع الأساسية المتقلبة ، لا يزال التضخم الأساسي ضعيفًا ولم يكن هناك ممر من ارتفاع الأسعار إلى ارتفاع الأجور.

قال كاتاوكا في أول مقابلة له منذ مغادرة مجلس إدارة بنك اليابان: “اليابان عند مفترق طرق مهم حيث يمكن أن يتغير اتجاه الأسعار بشكل كبير إذا اتخذت الحكومة وبنك اليابان إجراءات جريئة” لتوسيع التحفيز المالي والنقدي. “هذه فرصة لا تتكرر في العمر بالنسبة لبنك اليابان”.

غوشي كاتاوكا
قال Goushi Kataoka إن أي محاولة لإضعاف جهود بنك اليابان لضرب هدف التضخم البالغ 2٪ والحفاظ عليه سيكون له عواقب وخيمة على الاقتصاد الياباني © Issei Kato / Reuters

عندما تراكمت صناديق التحوط مراكز قصيرة على سندات الحكومة اليابانية في يونيو ، اضطر بنك اليابان إلى زيادة كبيرة في مشتريات السندات لفرض سقف على عوائد السندات لمدة 10 سنوات عند ما يقارب الصفر ، وهي سياسة تسمى التحكم في منحنى العائد. انخفض الضغط منذ ذلك الحين مع قوة الين وسط مخاوف من الركود في الولايات المتحدة.

بينما دعا بعض النقاد بنك اليابان لتوسيع منحنى العائد لمعالجة التشوهات في القطاع المالي ، قال كاتاوكا إن تثبيت عائد السندات عند الصفر في وقت ترتفع فيه المعدلات العالمية أمر حاسم في زيادة تأثير التيسير.

لكنه أقر بحدود ما يمكن أن يفعله بنك اليابان ، قائلاً إن الحكومة بحاجة إلى تشجيع الشركات على رفع الأجور من خلال تقديم حوافز ضريبية أكثر جرأة. وقال “يبدو أن هناك نقصًا عميقًا في الشعور بالأزمة” داخل إدارة رئيس الوزراء فوميو كيشيدا.

وأشار إلى أن إجراءات التحفيز الإضافية ، مثل التخفيضات الضريبية ، مطلوبة للشركات والأسر لتعويض تأثير ضعف الين وارتفاع تكلفة السلع المستوردة.

منذ أن انضم كاتاوكا إلى مجلس السياسة في بنك اليابان في عام 2017 ، صوَّت باستمرار ضد قرارات السياسة النقدية للبنك المركزي ، بحجة أن اتباع نهج أكثر عدوانية مع تخفيضات أسعار الفائدة كان ضروريًا لتجنب الضغط الهبوطي على الأسعار. بصفته منشقًا منفردًا في مجلس الإدارة ، فقد دعا أيضًا إلى التزام أكثر قوة صريحًا من قبل بنك اليابان للوصول إلى هدف التضخم.

تم استبدال كاتاوكا بهاجيمي تاكاتا ، الاقتصادي الذي كان صريحًا بشأن الآثار الجانبية السلبية لبرنامج التسهيلات لبنك اليابان والمتشكك في جدوى هدف التضخم بنسبة 2 في المائة.

تمت مراقبة التعيين عن كثب كمقدمة لاختيار إدارة كيشيدا لخليفة حاكم بنك اليابان هاروهيكو كورودا عندما تنتهي ولايته في أبريل.

هناك مخاوف من أنه ستكون هناك تحركات لجعل التضخم المستهدف بالاسم فقط. وقال كاتاوكا: “هذا من شأنه أن يدمر إرث ما حققه بنك اليابان حتى الآن”.

وأضاف: “القضية الرئيسية هي ما إذا كان الحاكم الجديد قادرًا على التغلب على الانتقادات من الجمهور وأماكن أخرى لتنفيذ المهمة الحاسمة المتمثلة في الحفاظ على تراث كورودا وتطويره لترسيخ توقعات التضخم عند 2 في المائة”.