0

بيانيا أخذ معادلة الكمية حرفيا

حشو:

MV ≡ PQ

أين م هو المال الخامس هي السرعة ص هو مستوى السعر س هو نشاط اقتصادي.

افترض أن V ‘ثابت ؛ ومن بعد:

MV ‘= PQ

خذ السجلات (حيث تشير الأحرف الصغيرة إلى قيم السجل):

م + ت ‘= ف + ف

خذ الاختلاف فيما يتعلق بتاريخ محدد ، واسمه Δ:

Δم + Δالخامس’ = Δص + Δف

حيث الخامس’ ثابت ، يمكننا إعادة الترتيب للحصول على:

Δص = Δم – Δف

دعونا نرسم التغير في مستوى السعر والتغير في M2 إلى الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ، بالنسبة إلى الربع الأول من عام 2020 ، بداية الوباء في الولايات المتحدة.

شكل 1: انكماش PCE (أزرق) ، M2/ إجمالي الناتج المحلي الحقيقي (تان) ، سواء في السجلات المتعلقة بقيم الربع الأول لعام 2020. م2 القيم هي نهاية الربع. حدد المكتب الوطني للأبحاث الاقتصادية تواريخ الركود من الذروة إلى الحضيض مظللة باللون الرمادي. المصدر: BEA، Federal Reserve Board via FRED، NBER وحسابات المؤلف.

لقد مر ما يقرب من عامين منذ أن زاد الاحتياطي الفيدرالي الأموال ذات القوة العالية وسمح لذلك بالظهور في زيادة الأموال على نطاق واسع. ومع ذلك ، لم يرتفع مستوى السعر إلا بحوالي 7.9٪ ، في حين ارتفعت نسبة النقد الواسع إلى الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 27٪ (من حيث اللوغاريتمات).

هذا النقص في الارتباط بين المال الواسع ومستوى السعر ليس من صُنع عصر كوفيد. فيما يلي مخطط مبعثر للتضخم مقابل نمو M2 / الناتج المحلي الإجمالي.

الشكل 2: Q4 / Q4 تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي مقابل M2/ معدل نمو إجمالي الناتج المحلي الحقيقي (محسوبًا بمصطلحات لوغاريتمية) ، وأقرب خط جيران مُجهز (تان). م2 القيم هي نهاية الربع. المصدر: BEA، Federal Reserve Board عبر FRED وحسابات المؤلف.

هناك نسخة أكثر تعقيدًا من نظرية الكمية تسمح باتجاهات السرعة و / أو حساسية الاهتمام. لا أعتقد أن هذا سيكون كافيًا لجعل نظرية الكمية أكثر صحة من الناحية التجريبية من الأساليب البديلة (انظر المقارنة التجريبية بين نظرية الكمية المخصصة مقابل منحنى فيليبس).

هذا المنشور مستوحى من ملاحظة السيد ستيفن كوبيتس ، بالإضافة إلى هذا التعليق.