0

نماذج انتشار المدى للركود بحلول يونيو 2023

الاحتمالات من 10 سنوات – 3 أشهر و 10 سنوات – 2 سنة:

شكل 1: احتمالية حدوث ركود للشهر المشار إليه ، باستخدام سبريد 10yr-3mo (أزرق) ، باستخدام 10yr-2yr Spread (Brown) ، و 10yr-3mo Spread مع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ، مؤشر شيكاغو للأوضاع المالية ، تغيير لمدة 12 شهرًا في سعر النفط (البط البري) . حدد NBER تواريخ الركود من الذروة إلى الحضيض المظللة باللون الرمادي. المصدر: Treasury via FRED، NBER، حسابات المؤلف.

الاحتمالات لشهر يونيو 2023 هي 3.8٪ و 21.2٪ للفرق بين 10 أعوام و 3 أشهر و 10 أعوام وسنتين. إذا زاد المرء من 10yr-3mo مع مؤشر شيكاغو للشروط المالية ، وسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ، وتغير 12 شهرًا في سعر النفط ، فإن الاحتمال هو 8.4٪. لاحظ أن هذه المواصفات مشابهة لتلك التي استخدمها أحمد (2022) ، باستثناء استبعاد فروق الأسعار الأجنبية ومتغيرات سوق الأوراق المالية (McFadden R2 هو 0.51 ، مقابل 0.28 للغير معدّل).

أنا متأكد من أن نماذج فروق المدى البديلة ، بما في ذلك المتغيرات الأخرى ، يمكن أن تؤدي إلى احتمالات ضمنية أعلى للركود ، لكن نماذج الفانيليا العادية لا تؤدي في الوقت الحالي إلى أعلى من 22٪ (10 سنوات – سنتان) في أفق 12 شهرًا ( 26٪ في أفق 18 شهرًا لعام 2023 م (12).

تم نشر هذا الدخول على بواسطة مينزي تشين.