0

يدعم معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي زيادات أبطأ في أسعار الفائدة “قريبًا”

  • November 24, 2022

تدعم “أغلبية كبيرة” من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تباطؤ وتيرة ارتفاع أسعار الفائدة قريبًا ، حتى مع تحذير البعض من أن السياسة النقدية ستحتاج إلى تشديد أكثر مما كان متوقعًا في العام المقبل ، وفقًا لرواية اجتماعهم الأخير.

محضر اجتماع نوفمبر ، حيث رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار 0.75 نقطة مئوية للمرة الرابعة على التوالي ، يشير إلى أن المسؤولين ملتزمون بالمضي قدمًا في حملتهم للقضاء على التضخم المرتفع.

ومع ذلك ، أشار الحساب أيضًا إلى أن المسؤولين مستعدون لبدء رفع المعدلات بزيادات أصغر بينما يقومون بتقييم الأثر الاقتصادي لحملة التشديد الأكثر شراسة منذ عقود.

ووفقًا للمحضر ، فإن “الوتيرة الأبطأ في هذه الظروف ستسمح بشكل أفضل للجنة بتقييم التقدم نحو أهدافها المتمثلة في تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار”.

أظهر الحساب ، الذي تم إصداره يوم الأربعاء ، أن بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يعتقدون أنه سيتعين عليهم الضغط على الاقتصاد أكثر مما توقعوا في البداية لأن التضخم أظهر “إشارات قليلة حتى الآن للانحسار” – حتى لو وصلوا إلى هناك برفع أقل في أسعار الفائدة. جادل البعض أيضًا أنه قد يكون من “المفيد” الانتظار لإبطاء وتيرة الارتفاعات حتى يكون معدل السياسة “أكثر وضوحًا في المنطقة المقيدة” وأن هناك إشارات أوضح أن التضخم كان يتباطأ.

ومع ذلك ، في إشارة إلى الانقسامات بين صانعي السياسة ، حذر آخرون من وجود خطر من أن التأثير التراكمي لارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن “يتجاوز ما هو مطلوب” للسيطرة على التضخم.

أعطى إصدار محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الزخم للأسهم الأمريكية. وأنهى مؤشر S&P 500 الجلسة على ارتفاع بنسبة 0.6 في المائة ، في حين ارتفع مؤشر ناسداك المركب ذو التقنية العالية بنسبة 1 في المائة.

في أسواق السندات الحكومية ، انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات ، والتي يُنظر إليها على أنها وكيل لتكاليف الاقتراض العالمية ، بنسبة 0.06 نقطة مئوية إلى 3.7 في المائة. وانخفض العائد على عامين والذي يتأثر بالسياسة بنسبة 0.04 نقطة مئوية إلى 4.48 في المائة. كلا العوائد ، التي تتحرك عكسيا لأسعار أدوات الدين ، كانت ثابتة على نطاق واسع في الفترة التي سبقت نشر المحضر.

وواصل الدولار انخفاضاته في تعاملات بعد ظهر يوم نيويورك ، وخسر 0.9 في المائة مقابل سلة من ستة أقران.

بعد أحدث قرار بشأن سعر الفائدة ، فإن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية يحوم الآن بين 3.75 في المائة و 4 في المائة ، وهو مستوى يقول كبار المسؤولين إنه سيبدأ في كبح الطلب بشكل مباشر وإنفاق المستهلك الضعيف.

نظرًا لأن رفع أسعار الفائدة يستغرق وقتًا لتغذي الاقتصاد ، فقد اقترح صانعو السياسة الفيدرالية “خفضًا” إلى رفع سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة بمجرد الاجتماع التالي في ديسمبر ، عندما تدخل حملتهم لتشديد السياسة النقدية مرحلة جديدة.

وبحسب المحضر ، انخرط المسؤولون في نقاش طويل حول الآثار المؤجلة لتشديد السياسة النقدية. وأشاروا إلى أن القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة مثل الإسكان قد تكيفت بسرعة ، لكن “توقيت التأثيرات على النشاط الاقتصادي الكلي وسوق العمل والتضخم لا يزال غير مؤكد تمامًا”.

في مؤتمر صحفي في وقت سابق من هذا الشهر ، قال الرئيس جاي باول إن المستوى الذي يرتفع عنده سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سيتجاوز مستوى 4.6 في المائة الذي توقعه معظم مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل شهرين فقط.

جاء تحذيره من “معدل نهائي” أعلى وسط أدلة متزايدة على أن ضغوط الأسعار أصبحت جزءًا لا يتجزأ من نطاق أوسع من السلع والخدمات حتى مع تراجع وتيرة نمو أسعار المستهلك.

منذ ذلك الحين ، قال العديد من صانعي السياسة إن معدل الأموال الفيدرالية سيحتاج إلى الارتفاع فوق 5 في المائة على الأقل من أجل إعادة التضخم إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة. كما تعهدوا بالحفاظ على أسعار الفائدة عند المستوى الذي يعتبرونه “مقيدًا بدرجة كافية” لفترة طويلة حتى يتأكدوا من أن الاقتصاد يبدأ في التهدئة كما هو مأمول.

وفقًا للمحضر ، رأى الاقتصاديون في بنك الاحتياطي الفيدرالي أن احتمال حدوث ركود خلال العام المقبل كان “محتملًا تقريبًا” مثل توقعهم الأساسي بأن أكبر اقتصاد في العالم سيتجنب حدوث ركود بصعوبة.

أشار المحضر أيضًا إلى القلق المتزايد بشأن مخاطر الاستقرار المالي المرتبطة بخطط الاحتياطي الفيدرالي لزيادة تكاليف الاقتراض بسرعة ، مستشهداً بالاضطرابات الأخيرة في أسواق السندات الحكومية البريطانية التي أجبرت بنك إنجلترا على التدخل.

ومع ذلك ، لا يزال المستثمرون متشككين بشأن التزام الاحتياطي الفيدرالي بالمضي قدمًا في تشديد السياسة النقدية ، خاصة وأن البيانات الاقتصادية أصبحت مختلطة على نحو متزايد. على الرغم من احتجاجات مسؤولي البنك المركزي ، يتوقع المشاركون في السوق أن الاقتصاد الأمريكي سينزلق إلى الركود العام المقبل ، مما يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة.